Como hemos visto más arriba, en los contratos a futuro negociados en el Mercado a Término de Rosario son los denominados, "de entrega física" puesto que, al momento de su vencimiento, los operadores que mantuviesen posiciones abiertas están obligados al recibo o entrega de la mercadería en cuestión. En distintos mercados de futuro del mundo (siendo el principal ejemplo el Chicago Mercantile Exchange) son usuales los contratos con cancelación por diferencia de precios denominados de "cash settlement", bajo los cuales el comprador o vendedor de un contrato de futuros paga a la otra parte un monto igual al cambio en el valor de un contrato, dependiendo si los precios hubieran subido o bajado durante la vida del mismo. Según esta modalidad, la convergencia final entre el mercado futuro y el disponible, del que hablamos más arriba, no está dada en la posibilidad de arbitrar el mercado mediante la entrega o recibo de la mercadería, sino en que, con "cash settlement" el precio de ajuste final del contrato (contra el cual se liquidan las posiciones aún no canceladas) es justamente el vigente en ese momento en el mercado físico.

Una de la ventajas que se le atribuye al "cash settlement" es la aparente menor probabilidad de que se produzcan manipulaciones de precios. Con un sistema de cancelación por entrega física, el típico caso de manipulación se produce cuando, teniendo un operador una posición compradora, obliga a los vendedores a entregar su mercadería con el objeto de estimular una suba del mercado disponible. Así, los restantes "short" estarán obligados a cancelar su posición mediante una compra futura a mayores precios. La ganancia del "manipulador" estará dada por la diferencia de precios que obtuvo al cancelar sus posiciones compradoras en el mercado futuro, menos la eventual pérdida en la liquidación de la mercadería física que le fue entregada. No obstante, también debería admitirse la posibilidad de algún tipo de manipulación en un mercado con "cash settlement" (admitida por Allen Paul en el trabajo "Pricing Implications of alternative mechanism for futures contracts), mediante la compra de mercadería física y la consiguiente mejora en el índice de precios del mercado físico, determinando ganancias en el mercado futuro. Si bien no se puede negar este razonamiento, sólo cabría ser aplicado en el caso en que el índice en base al cual se liquidan las posiciones en el mercado futuro esté elaborado en base a un mercado físico de menor importancia relativa que el futuro. De no ser así, el eventual "manipulador" debería efectuar compras de gran volumen para elevar el precio físico y así obtener ganancias sobre una posición de menor volumen en el futuro. Por lo tanto, creemos que, a raíz de que pone en un plano de igualdad a los operadores que manejan posiciones en el disponible con respecto a los que no lo hacen, esta modalidad de liquidación es más segura en cuanto a eventuales manipulaciones de precios, siempre y cuando que, como está dicho, el índice de liquidación este construido en base a un mercado disponible de mayor importancia.

Los conceptos vertidos más arriba constituyen algunas de las ideas que llevaron al Mercado a Término de Rosario S.A. a lanzar el contrato de futuros de soja con "cash settlement" denominado Índice Soja Rosafé (ISR) a fines del 93. Teniendo en cuenta que el mercado de soja disponible presenta una concentración notable sobre la zona de influencia de Rosario (a raíz e la profusión de industrias aceiteras y terminales portuarias privadas sobre la ribera del Paraná) y más específicamente, en el mercado de la Bolsa de Comercio de Rosario, se cumplen las condiciones para desarrollar un mercado con cash settlement con transparencia. Además, este contrato permite la compatibilización con algunas modalidades de la operatoria disponible que actualmente se realizan con escasa o ninguna cobertura, como las "operaciones a fijar precio" de las que hablamos más arriba y que, por su naturaleza misma, no precisan de un mercado futuro que les garantice la posibilidad de entrega física. Finalmente, podemos agregar que el ISR es una herramienta eficaz para superar una de las trabas fundamentales que afectan el desarrollo de los futuros en la Argentina y que es el mayor atractivo para el ingreso de especuladores que brinden liquidez al mercado, y que hasta ahora mostraron reticencia por el riesgo de que, en caso de una escasa operatoria que impida la cancelación anticipada, se vean obligados a recibir o entregar mercadería.

El ingreso de arbitradores permite además superar otra limitación, originada por un problema macroeconómico, y que es la no convergencia entre la tasa de interés doméstica con la internacional, lo que provoca que los "carrying charges" entre una posición y otra reflejen la tasa de interés argentina (sensiblemente más alta), tornándose la cobertura demasiado onerosa para aquellas empresas que pueden conseguir líneas de crédito en el mercado internacional, las cuales por lo tanto deben adquirir mercadería disponible para cubrir sus necesidades de varios meses, cuando podrían hacerlo a medida que la van utilizando, habiendo tomado la cobertura necesaria en el Mercado a Término.

El ISR se opera los meses de Febrero, Mayo, Junio, Julio, Agosto, Septiembre, Octubre, Noviembre y Diciembre.