¿Por qué surgieron las Cámaras Compensadoras?

Desde la creación de los Mercados de Futuros y Opciones, una de las principales preocupaciones de quienes los conducen radica en cómo garantizar el fiel cumplimiento de los contratos realizados en el recinto, dado que compradores y vendedores no se conocen. A tales efectos, es que se formalizaron las operaciones de clearing, y comenzaron a desarrollarse a través de una entidad denominada “Cámara Compensadora”.

¿Cómo se define a una Cámara Compensadora?

A la Cámara Compensadora de los mercados de futuros y opciones se la podría definir como la entidad que tiene por objeto garantizar el cumplimiento de todos los contratos realizados. A tal fin, efectúa las operaciones de liquidación de los contratos de futuros negociados en los Mercados. Todos los días los mercados tienen que llegar a una “suma cero”, esto significa que a cada operación concretada de compra le corresponde una contraparte de venta y viceversa.

¿Cuáles son las principales funciones de una Cámara Compensadora?

• Registro y Liquidación de las operaciones de futuros y opciones
• Administración del sistema de márgenes
• Garantía de cumplimiento de las operaciones
• Contraparte jurídica en cada contrato del comprador y vendedor

¿Qué diferencia a una Cámara Compensadora de un Mercado de Futuros?

Sin lugar a dudas, la función más importante cumplida por la Cámara, y que constituye la característica distintiva de los mercados de futuros y opciones en materia de seguridad, es la de interponerse a sí misma como contraparte de todo contrato negociado, convirtiéndose de este modo, en la compradora legal de cada contrato que es vendido y en la vendedora legal de cada contrato que es comprado (principio de sustitución).

¿Todos los Mercados de Futuros tienen una Cámara Compensadora?

Todo mercado de futuros tiene una Cámara Compensadora la cual registra y compensa toda transacción efectuada en él. En los mercados del mundo se dan dos situaciones:

a) La Cámara Compensadora es una entidad independiente del mercado, como es el caso del Rofex.

b) Que las funciones de clearing sean realizadas por el mismo mercado, como ocurre en el Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA).

Las Cámaras de Compensación en el mundo y en la Argentina

Mercados de Futuros	Cámaras de Compensación
Chicago Board of Trade(CBOT)	Board of Trade Clearing Corp.(BOTCC)
Chicago Mercantile Exchange(CME)	CME Clearinghouse Division*
New York Mercantile Exchange(NYMEX)	NYMEX Clearinghouse Division*
Coffee ,Sugar & Cocoa Exchange(CSCE)	CSC Clearing Corporation
New York Cotton Exchange(NYCE)	Commodity Clearing Corporation
New York Futures Exchange(NYFE)	Intermarket Clearing Corp.(ICC)
Mid-América Commodity Exchange(MidAm)	BOTCC
Kansas City Board of Trade(KCBOT)	KCBOT Clearing Corp.
Minneapolis Grain Exchange(MGE)	MGE Clearinghouse Division*
Philadelphia Board of Trade(PHBOT)	ICC
Pacific Futures Exchange(PFE)	ICC
Eurex	Eurex Frankfurt GmbH
London Financial Futures Exchange (LIFFE)	London Clearing House (LCH)
Rosario Futures Exchange (ROFEX)	Argentina Clearing House S.A.
Mercado Mexicano de Derivados (MexDer)	Asigna
Mercado de Futuros y Opciones de España (MEFF)	MEFFCLEAR
Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F)	Clearing de Derivativos BM&F*
Mercado a Término de Bs. As. (MATBA)	MATBA*

La Cámara Compensadora es un departamento interno del mercado

Datos al 31/12/2002